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葉倫若出線 QE變動小
2013/09/16 21:03 中央社

（中央社記者許湘欣台北2013年9月16日電）美前財長薩默斯（Lawrence Summers）退出聯準會（Fed）主席競逐，鴿派葉倫出線機率大增。投信業者認為，若葉倫擔任主席，美寬鬆政策（QE）變動的幅度會相當小。

全球最大主動式資產管理集團德盛安聯旗下PIMCO最新觀點指出，若葉倫（Janet Yellen）上任可能使得政府公債殖利率維持在相當低的水準，殖利率曲線維持陡峭。美國通膨連結債（TIPS）表現將勝出，因為聯準會願意維持量化寬鬆，可能造成未來通膨上升及抵押貸款利差收斂。

PIMCO分析，近期市場已經大致反應葉倫是提名人選的可能性，因為從很多方面來看，市場視她為當然人選，她是「最不會引起市場騷動」的候選人，也能提供最大的政策延續性，因為她對貨幣政策的看法及做法已為市場熟知。

不過，PIMCO提醒，如果葉倫擔任新任主席，一個鴿派可能犯的錯誤就是維持寬鬆貨幣時間過長，風險恐比提前收回寬鬆資金更嚴重。PIMCO說明，任命葉倫可能使得政府公債殖利率維持在相當低的水準，甚至更低，殖利率曲線維持陡峭。美國通膨連結債將表現勝出，因為Fed願意持續維持量化寬鬆，可能造成未來通膨上升及抵押貸款利差收斂。

但是對股市潛在的衝擊就有點模糊不清。有些人相信葉倫的政策對股市價格給予較多支撐，因為股市仰賴；甚至可能是「沉溺」於Fed釋出的龐大資金。

不管最後被提名人是誰，PIMCO預期這類的討論將增加市場的不確定性及波動性，再加上有關政府預算支出及債務上限的辯論所帶來的潛在衝擊，投資人應做好顛簸上路的準備。

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