【經濟日報╱▉葉家瑋】
相較美國高收益債今年來的亮眼表現，新興市場高收益債因受政治性因素干擾，加上發債量較大壓抑價格，漲勢相較落後；不過，全球資金寬鬆基調未變，新興國家仍具穩健的經濟成長動能，投信業者看好新興債市良好的基本面，在市場降息氛圍下，第3季新興高收益債補漲空間可期。
柏瑞新興市場高收益債基金經理人陳秀宜表示，今年以來新興高收益債表現不如美國高收益債，主要有兩大原因。
首先是今年新興市場公司債發行量中，高收益債占比達近三分之二，發債量過大壓抑債券價格。
另外，拉丁美洲國家如委內瑞拉、墨西哥受到選舉政治因素干擾，皆影響新興市場高收益債表現。
不過，陳秀宜認為，就基本面及價值面而論，新興市場高收益債仍具吸引力，由於新興市場具備強大經濟成長動能，在新興國家經濟結構持續調整改善下，新興高收益債違約率下降，基本面維持穩定。
就價值面來說，新興市場高收益債利差仍有收斂空間、殖利率高，相當具投資吸引力。
陳秀宜指出，今年首季新興國家景氣表現並不如預期，許多新興國家今年仍面臨降息壓力，受到降息循環推升，預期下半年新興市場景氣將逐漸回溫。
此外，由於歐美及日本持續推動量化寬鬆政策，新興債市已獲得連續50周資金淨流入，不排除第3季資金將持續回歸新興市場，替新興高收益債帶來落後補漲空間。
資產配置方面，陳秀宜指出，新興市場高收益債以美元發行為大宗，當地貨幣計價債種較少，交易不夠活絡，比較容易產生流動性問題。
新興市場當地貨幣主權債信評較高，殖利率也較美元計價的券種高，加上新興市場當地貨幣主權債利差，相較金融海嘯前仍有近250個基準點，收斂空間仍大，可望有較好的獲利表現。
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