【文／張弘昌】
「今年投資就靠華亞科技大賺一票了！」六年級前段班的林三富（化名），談及手上平均成本不到五元、總數量超過一千張的華亞科技時，眼角都忍不住開始微笑。對他而言，當初買華亞科不但是投機，更是一場豪賭，因為如果判斷錯了，所有資金可能就會歸零；但如果對了，就意味著將有數倍利潤的回報入袋。
「我相信在今年之前，大家都認為台灣早就從全球ＤＲＡＭ（動態隨機存取記憶體）版圖中消失了，」林三富推一推臉上的眼鏡，瞇著眼睛說著，「但去年第四季在偶然機會下，與一位投資前輩聊天，他提及人生財富要大翻身，一定要找轉機股，而且要重押。」
長期陷於谷底 留意反彈噴出的可能
這位投資前輩告訴他，二○○一年時，鋼鐵業與散裝航運產業供過於求，許多企業面臨破產整併的威脅，後來中國經濟崛起，不斷增加基礎建設，使得鋼鐵股與散裝航運股出現噴出行情。當時波羅的海指數（ＢＤＩ）就從不到一千點連續飆漲到一萬點以上，創下歷史紀錄，而燁輝股價更從二．二元直奔四十一．三元。
「經過投資前輩的點醒，以此概念，我當時注意到，ＤＲＡＭ產業露出一線生機，似乎是個不錯的選擇。」在金融業服務的林三富，平時財經嗅覺就比別人靈敏，一下子就聞到了獲利契機。「我早期曾經投資過ＤＲＡＭ等半導體股，知道這行業是有景氣循環的，只要在谷底買進，應該是穩操勝券的。」
當時市場對ＤＲＡＭ股聞之色變，甚至還有投資人一直抱著力晶與茂德的股票，最後淪為壁紙。而台塑集團的南科與華亞科因為虧損累累，每股淨值降到不到五元，已經被證交所打入全額交割股（必須先匯錢或備齊股票才能買賣），隨時可能被市場淘汰出局。為何林三富敢跳下去買華亞科？
首先，林三富發現，自從金融海嘯後，德國奇夢達、日本爾必達與台灣的茂德、力晶破產倒閉，ＤＲＡＭ產業倖存的只剩韓國的三星、海力士以及美國的美光；而且美光還收購整合台灣與日本的ＤＲＡＭ公司，整個市場從完全競爭變成只剩三家壟斷，形成寡占局面。
其次，台塑王家曾經對外釋出訊息，表示「台塑的企業不能倒」，這代表大股東準備傾注集團資源全力支持，「買進華亞科變壁紙的機率大幅降低」；而且隨著力晶、茂德出局，三星不計代價倒貨的舉動也開始收斂，ＤＲＡＭ現貨價格並出現些微反彈。
於是林三富從去年十二月起，在華亞科三元時開始分批買進。「坦白說，剛開始買進時，心裡還不是那麼踏實。」後來他仔細研究由集邦科技製作的ＤＲＡＭ報價走勢圖（DRAMDXI Index）後，信心開始增強，並一路加碼到五元。
報價會往上走 背後必有潛藏因素
林三富表示，一一年ＤＲＡＭ價格跌破企業現金成本（必須用現金支付的成本，不包括折舊、攤銷等帳上變動的費用）時，產業已露出曙光。在過去，只要跌到現金成本以下，幾乎就代表景氣谷底，當時力晶還買進設備準備升級，迎接下一輪景氣高峰。
沒想到後來爆發歐債危機，導致ＤＲＡＭ價格在短暫反彈後又再次下跌。這次力晶就撐不住了，銀行團為了保障債權，在市場上大量拋售ＤＲＡＭ，使得價格再度跌破現金成本。「接連兩次嚴格淘汰，整個ＤＲＡＭ產業徹底重組，活下來的變成最後贏家，而且贏者全拿，」林三富分析。
從報價圖可以發現，這兩次跌破現金成本的走勢，正好形成「Ｗ」底，林三富也就是在價格突破頸線後（兩個谷底中間的高點所延伸的價格線）繼續加碼，後來知道，這波價格上漲是因為中國白牌平板電腦開始大量使用ＤＲＡＭ所帶動的需求。
「我是報價的信仰者。」林三富強調，價格永遠是最真誠的指標，報價會往上走，背後就代表有潛藏的事情正在發生。另外，林三富在報價圖上分別畫上四五○○、三五○○與二五○○點三條線，並整理歷史經驗發現，當ＤＲＡＭ報價走勢來到四五○○點以上，因廠商賺錢變得容易，會開始積極擴廠，接著就發生尖頭反轉，樂極生悲。
二五○○點通常意味著景氣離谷底不遠；至於三五○○點，是ＤＲＡＭ報價正式超越廠商的生產成本，因此報紙上會出現轉虧為盈的消息；而且依照經驗，廠商開始賺錢後可以連賺兩個季度，也是股價漲勢最凶猛的階段。
得出這樣的心得，林三富在去年十二月開始買進華亞科後，就設想今年六月ＤＲＡＭ報價會來到四五○○點以上，準備獲利了結（正好兩個季度），但沒想到才三、四個月，ＤＲＡＭ報價就快速來到四六七一點，創下歷史新高；而華亞科股價則從五元一路頭也不回的漲到十三元以上。有趣的是，華亞科三月才正式轉虧為盈，這說明，好戲不過剛登場而已！
眼看ＤＲＡＭ報價沒有作頭的跡象，林三富把股票抱得更緊，儘管帳面獲利已超過二倍，但一張都未賣出，因為他驚覺，ＤＲＡＭ可能與過去的景氣循環習慣不同。ＤＲＡＭ已經是寡占市場，與過去完全競爭的經營環境不可同日而語。就經濟學的定義，寡占代表市場由少數廠商所主宰，顯示ＤＲＡＭ產業未來數年將延續復甦態勢，而且目前智慧型手機、平板電腦擴大ＤＲＡＭ的應用，供過於求的現象已經大幅逆轉。
林三富拿起美光的Ｋ線圖一看，股價已在今年正式突破十年線，不但意味著過去十年買進的投資人已經解套，更暗示ＤＲＡＭ產業已經邁入嶄新的階段，而華亞科屬於美光陣營，自然跟著雨露均霑。
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