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全球股市下挫，可以解讀的理由很多。令市場害怕的，與央行停止擴大刺激政策有關。不過，央行貨幣政策可能根本不管用，才是投資人更該害怕的事。

道瓊社專欄作家馬帝奇（Alen Mattich）舉出股市下跌的四個理由，首先，入夏前賣股，11月初再進場，歷來是容易打敗大盤的簡單投資策略。其次，股市持續漲，成交量卻愈來愈低，含氧量不足的股市終得下跌一些，停下來喘一口氣。

第三、或許央行開始緊張，繼續注資於經濟，最後會出現預期不到的後果。第四、或許且但願不是的是，投資人是否開始擔心，民眾因舉債高不願借貸，央行藉降息究竟能對經濟成長創造多少效果？

四理由加在一起，成全球股市還會下跌的理由。最該害怕的是，投資人眼光終於超越好幾輪的貨幣寬鬆措施，一個可能不願面臨的結論是，貨幣政策其實不太管用，不是聯準會告訴我們的那樣。（取材自道瓊社）

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