在人民幣升值預期下，貿易項下「預收貨款」已成為熱錢進入大陸主要途徑之一
大陸證監會和外管局進行監管業務的邏輯相同，證監會認為企業申請上市資料的真實性，須由券商、律師、會計師負責，因此出現任何問題找這些中介機構開刀是天經地義的事；外匯監管也是一樣道理，外管局認為銀行在第一線面對企業，不可能不知道客戶對匯進大陸的外匯想法或真實意圖，因此要求銀行為湧入大陸的熱錢負起責任很正常。
5月5日由國家外管局公布的匯發[2013]20號文，關於「加強外匯資金流入管理有關問題的通知」，便是外管局一方面收緊銀行處理外匯業務的尺度，一方面向所有銀行強調，外管局不允許銀行對熱錢放水的政策。
最近湧入大陸押注人民幣升值的熱錢暴增，原因有二：首先是人民幣升值預期再次受到確認，在「外幣皆貶，人民幣獨升」的背景下，境外資金湧入大陸想賺人民幣升值的匯差不足為奇。
但湧入大陸熱錢的另一個原因，是去年8月外管局宣布解除「外匯核銷」限制後，企業出口後的外幣貨款，不再需要匯進大陸逐筆「收匯核銷」，向境外採購原材料、設備，貨物進到大陸後，也不再需要逐筆「付匯核銷」。
更重要的是，過去出口貨物後若210天內沒有進行收匯核銷，會被視為內銷課徵17%增值稅，而進口貨物後也必須在貨物進扣後的90天內進行付匯核銷，不然除了錢付不出去，企業外匯評等還可能遭降級。由於這些限制都不存在，逐筆外匯核銷也改為總量控管，因此在人民幣升值預期下，貿易項下的「預收貨款」便成為熱錢進入大陸最好途徑。
「註冊資本」或「外債」的資本項下科目，不太可能成為熱錢進入大陸的理由，因為資本項下結匯非常麻煩，除了要憑合同或發票外，超過20萬美元的資本項下結匯，銀行甚至被要求將結匯後的人民幣資金直接劃入合同另一方帳戶內，相比下，貿易項下的貨款結匯就相對自由，沒有這些限制。
因此對從事出口，或境外有服務收入的企業來說，利用「預收貨款」科目，甚至可以在產品還沒出口報關前，就先把外幣貨款匯入大陸，搶先結匯成人民幣以賺取人民幣升值匯差，這便是所謂的「熱錢」，也是這次20號文強化監管的部分。
外管局最不能允許的熱錢，其實是根本沒有真實物流，只想把外幣資金通過貿易項下進入大陸，賺夠人民幣升值好處後再兌換回外幣匯往境外的資金，要特別留意去年7月外管局的38號文《貨物貿易外匯管理指引實施細則》，明確指出預收貨款在資金進入大陸30天內，無需向外管局報告；若超過30天，則須憑合同或發票向外管局報告；如果已經兌換成人民幣的預收貨款要兌換回外幣匯往境外，則單筆退匯金額超過50萬美元，或一年退匯超過12次者，外管局除了現場核查外，有違規情況會調降企業外匯評級為B類。
但最危險的熱錢是「假出口，真結匯」，其中因為牽涉到騙取出口退稅問題，由於出口退稅的增值稅屬於國稅，就不只是外匯層面上的熱錢問題而已，而是涉及到法律刑事責任，不能大意。
（本文發自上海，網址http://www.myChinaBusiness.com）
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